셀트리온 '급한' 자사주 매입, 김현정 의원 '자사주 즉시 소각법'과 무슨 관계?

최근 셀트리온이 한 달 새 1,000억 원 규모의 자사주를 또 사들이자 "혹시 국회에서 다시 나온 '자사주 즉시 소각' 법안 때문 아니냐"는 의문이 커지고 있습니다. 결론부터 말하면 법안이 셀트리온의 '속도전'에 영향을 준 측면은 있지만, 매입의 1차 동기는 따로 있습니다.

김현정 의원 '자사주 즉시 소각법' 재발의

법안의 핵심 내용

신규로 취득한 자사주는 즉시 소각
이미 보유한 자사주는 6개월 안에 소각(공포 6개월 + 유예 6개월, 최대 1년)
예외(임직원 보상 등)를 두더라도 주총 의결 + 대주주 의결권 3% 제한

왜 다시 발의됐을까?

7월 16일 첫 번째 법안에서는 '3년 이내 소각'으로 제시했지만, "기간이 너무 길다"며 개인투자자들의 항의가 폭주했습니다. 이에 김현정 의원실은 "시장 충격 최소화를 위해 기간을 법률에 명시"하겠다며 즉시 소각안으로 수정했습니다. 독일과 미국처럼 '사자마자 없애라'는 국제 사례를 근거로 제시했습니다.

셀트리온 2025년 자사주 매입 현황

올해만 여덟 차례, 누적 7,500억 원어치를 순식간에 사들였습니다.

기업이 직접 밝힌 이유

"주가가 내재가치보다 저평가" → 주가 부양 목적
"주주환원 40% 목표" (밸류업 프로그램) → 주주 신뢰 확보
"올해 매입분은 전량 소각" → 법안 이전부터 소각 기조 유지

법안과 매입 타이밍, 정말 연관 있나?

7월 22일 법안 재발의 직전 이사회에서 1,000억 매입을 결의한 것을 보면 '입법 리스크'를 감안한 선제적 물량 확보 가능성이 있습니다.

하지만 셀트리온은 2월, 3월, 4월에도 비슷한 규모를 반복해서 매입했습니다. 이는 정책 변화 이전부터 정해진 분기별 정기 매입 패턴으로 보입니다. 따라서 법안이 "추가 가속 페달" 역할을 했을 뿐, 매입 자체를 새로 만들어낸 것은 아니라는 시각이 우세합니다.

셀트리온이 서둘러 사들이는 '진짜' 이유

1. 경영권 방어 & 승계 준비

자사주가 의결권을 잃으면 대주주 지분율이 상대적으로 올라가 승계 준비에 유리합니다. 만약 법 개정으로 곧바로 소각해야 한다면, 소각 전에 최대한 물량을 확보해야 승계구조에도 숨통이 트입니다.

2. 밸류업 프로그램(ROE 7%·주주환원 40%) 공약

셀트리온은 2027년까지 강도 높은 ROE 개선과 환원을 약속했고, 주주친화 시그널을 끊임없이 보여줘야 하는 상황입니다.

3. 코리아 디스카운트 해소 흐름 탑승

정부와 국회가 코스피 5000 목표를 내걸고 '자사주 소각 의무화' 카드를 검토하는 상황에서, 선제적 매입과 소각은 해외 투자자에게 ESG 강점으로 어필할 수 있다는 판단입니다.

투자자 체크포인트

체크리스트	의미	행동 가이드
법안 통과 가능성	여당 단독 의결 시 9월 정기국회 통과 가능성 높음	소각 일정과 대상 범위(기보유분 포함 여부) 주목
셀트리온 소각 계획	회사는 "올해 매입분 전량 소각" 공언	소각 공시 일정과 실제 이행 여부 모니터링
주가 영향	공급 감소 → EPS·ROE 증가 가능	단기 급등 후 조정 대비, 분할 매수·분할 매도 전략
경영권 방어 리스크	자사주 소멸 시 방어수단 약화	차등의결권 도입 논의 동시 관찰 필요